■ 董希淼

　　近期部分银行存款利率倒挂的现象引发了热议。发生存款利率倒挂现象，既有银行自身的原因，也受诸多外部因素的影响与作用。

　　从内因看，这是银行加强资产负债管理、优化利率风险管理的主动行为。事实上，自2014年11月起，央行不再公布人民币5年期定期存款基准利率。因此，银行对5年期存款定价更为市场化，并会更多从自身负债能力和负债结构方面去考虑。存款利率倒挂现象反映了银行对利率走势的研判。

　　从外因看，主要受三方面因素的影响和作用。一是市场流动相对充裕。今年1月-5月，我国居民存款累计增加7.86万亿元，同比增长50.6%。但市场有效融资需求不足，降低了银行吸收中长期存款的动力。

　　二是金融监管部门加强引导。为了更好支持实体经济，今年4月，央行指导利率自律机制建立存款利率市场化调整机制，存款尤其是中长期利率上限有所下移。

　　三是居民储蓄意愿不断增强。今年以来，受多种因素影响，居民风险偏好下降，更多人偏向于存款。居民存款在人民币存款中的占比从2018年开始逐步上升，到今年一季度已达45.4%。

　　目前，存款是银行负债的最主要来源。随着资管新规等深入实施，同业负债持续压降，存款占比将进一步提高。存款利率倒挂也从一个侧面反映出银行降低负债成本的意愿。

　　对居民而言，如果资产配置中的中长期存款、现金管理类理财产品较多，那么收益水平可能有所下降。对此，应平衡好风险与收益的关系，基于自身风险承受能力、投资理财需求，做好多元化资产配置。